当所有基金都开始瞄准硬科技，产业互联网会不会成为资本弃婴？

当供应链金融和IPO只能二选一，产业互联网公司该怎么抉择？

数字化出海是不是可以带来新的生意增量？

SaaS被资本普遍看低的情况下，该从何处突围？

年，产业互联网依然没有诞生市值与营收均超过千亿的巨头，却留下了更多疑问。

在亿邦产业互联网大会“千峰之夜”的颁奖典礼上，尽管悉数企业满载而归，但这些掷地有声的发问，让与会的投资人、产业互联网公司大佬陷入深思。

的确，年-年是整个产业数字化提速跃进的时期。经历过市场教育，无人再反驳数字化的价值。但在深入探索的过程中，淤泥沉积、暗礁丛生。尤其是资本与产业互联网之间若即若离的暧昧关系，让人产生疑虑：这些尚且有利润但长期在市场上“慢跑”的企业，是否已进入密集投资的窗口期？

“消费互联网城头变幻大王旗，产业互联网‘任凭风浪起，稳坐钓鱼台’。”现场一位投资人打趣道，在一个长周期的生意中，你必须找到并笃定增长的底层逻辑。

然而，就在这不显山不露水的领域，鲜有人知道，近些年增速虽高、增长最快的公司就诞生其中。

国联股份年上半年实现营收.95亿元，同比增长98.76%；扣非净利润3.85亿元，同比增长92.27%。公司业绩超此前预告区间上限，实现上市后连续11个季度持续高速增长。

数据显示，近半年内共计26家机构预测，国联股份年净利润均值接近10亿元，较去年同比增长71.13%。其中，18家机构“买入”，4家机构“增持”，1家机构“推荐”，1家机构“强烈推荐”，1家机构“优于大市”。

“下沉市场第一股”汇通达去年营收.6亿元，同比增长32.5%；经调整归母净利润3.3亿元，同比增长66.4%；活跃门店达6.2万家，同比增长90.1%。

上海钢联今年上半年营收达.18亿元，同比增长34.93%；企业经营活动产生的现金流量4.41亿元，相较去年同期激涨.42%。

风景这边独好，钻石就在家后院！

“今天太多的企业，有非常多的隐性资产，但是大家都捧着金砖在要饭。”在谈及产业互联网模式的成功性时，国联股份投资人、盛景网联董事长、盛景嘉成创始合伙人彭志强曾如此评价。

但少有的上市表率，并未能让一二级投资市场迅速做出反应。

一位投资人在亿邦产业互联网大会现场告诉笔者，产业互联网几十万亿级别的市场，之所以难出上市企业其实并不复杂，一是很多创始人都很难言简意赅的讲述自身商业模式；二来企业与二级市场沟通的心态不够积极。

“基金经理天然有自己的一套知识结构，想用你自己的逻辑，要说服基金经理是存在天然难度的。”前述人士补充到，企业要有能力把自己的商业模式讲得简单、有逻辑，符合市场审美，“通俗来讲，把资产负债表，预收、预付、存货这些等经营指标拿出来，二级市场就能读懂产业互联网公司。”

如亿邦董事长、亿邦智库院长郑敏所说：“数字化价值让产业互联网千亿营收、千亿市值企业机遇更加可信。一方面他们深度融入带动实体经济数字化，前景厚实；另一方面产业互联网企业大都具备盈利能力，许多企业已经处于IPO准备之中。”

根据中国信通院《全球数字经济白皮书》测算47个国家数据，年产业数字化在全球数字经济产业中占比高达84.4%，其增加值（参照GDP统计方法）高达万亿元人民币。

模式已被看见，接下来，或许是实打实的拿出答卷，体现数字化成绩的阶段。

01

投资价值1：

数字工厂有机会做出亿营收

B2B在中国发展20余年，从信息服务走向交易服务，再从交易服务走向数字化供应链服务，已实现融通产业链的价值升维。如郑敏所说：“只有用互联网和数字技术的方式把B2B和上游的工厂连接和打通，才是B2B最厚实的价值。”

国联股份自年1月启动的在数字工厂的探索实践，最具有代表性意义。在亿邦产业互联网大会现场，国联股份创始人、CEO/总裁钱晓钧介绍了国联“数字云工厂”取得的进展和经验。

钱晓钧说，国联数字云工厂，实际上是“深度供应链+数字工厂”。与工厂的合作过程中，国联既提供原材料一站式集采，也负责一站式销售，使得工厂与国联平台的粘性非常高。在此基础上，国联为工厂提供数字化改造，以时机适当、投机适度、方案适配为原则，包括质监、能耗、物流、安全、物流、设备管理、订单排查等多环节的轻量化改造。

（国联股份创始人、CEO/总裁钱晓钧）

以蒙达钛业为例，经国联的数字化改造之后，该工厂产能提升12.5%，产品不良率降低10%，总体运营成本降低了10%，人工成本降低了3.7%，库存周转提高了60%，采购成本降低了5.7%，订单交付周期降低了33%。

“现在每个云工厂基本产能在10-50万吨之间，后续每吨收10-20块钱的服务费，家工厂一年收万可能也是2个亿，未来如果我们能干到家工厂、0家工厂，也是很大规模的空间。”钱晓钧说。

龙腾云创总裁、龙腾数科董事长谢海认为，数字化的本质是重构。他说：“这几年我在央企做数字化转型，感觉数字化转型看着简单，实际很难，做到后面会觉得很被动，很焦虑。一个核心的点就是，越往后就是一个重构——管理的重构、业务模式的重构、商业模式的重构，甚至是财务理念的重构。”

（龙腾云创总裁、龙腾数科董事长谢海）

在服装行业，致景科技正在做类似事情。在亿邦产业互联网大会纺织服装圆桌互动环节，致景科技品牌负责人邹媛娇介绍，致景科技给纺织工厂安装了业互联网系统，包括MIS、ERP、AIOT，能看到机器的运转情况，生产情况，当平台上有客户有面料生产需求的时候，可以直接根据双方的供需关系精准匹配，提升纺织行业供应链的相应速度。

“过去纺织行业面临的问题就是生产环节机器的开机率很低，60%不到，现在能达到80%、90%。”邹媛娇说。

B2B升维的另一个表现，是平台转向买方价值主导。郑敏提到：“中国的B2B原来一直是卖方价值主导，我帮你在网上开店，收你会员费，帮你推广等等，这在B2B信息服务阶段是极其典型的。当B2B从信息服务往交易服务走，从交易服务再往下沉，沉到了SaaS、数字智能变成了数字供应链之后，我们惊喜地发现，中国的B2B都是买方价值主导。”

鑫方盛控股集团年正式上线了以供应链为基础的一站式工业品服务平台，正是从买方价值角度出发的战略转型。

鑫方盛副总裁汪焰林在亿邦产业互联网大会上介绍，为了满足央国企业、中小B以及个体零售不同客户类型的数字化采购需求，鑫方盛提供了全场景的数字化解决方案，构建了人、数、智、慧四种交易模式，业务场景采取定制化，内部系统可灵活配置。

“我们认为工业品行业的竞争力有三点：第一点，数字化能力；第二点，供应链整合能力，第三点，履约服务能力。”汪焰林说。

以B2B为代表的产业互联网也带来了品牌的机会。比如鑫方盛目前有15个自有品牌，占总营收的比例达到10%；而美国固安捷有61个自有品牌，带来了21%的营收。“原来小散的渠道是养不出大品牌的，当产业互联网把渠道变得更加高效、更加宽广之后，大河指定能养出大鱼。所以在产业互联网领域不但有平台的机会，也有品牌的机会。”

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投资价值2：

从品牌到供应链平台，已具备百亿雏形

亿邦智库发布的《数字化采购发展报告》显示，年，全国企业采购市场规模超过万亿元，而数字化采购渗透率仅为7.5%。

企业数字化采购市场中，央国企无疑占有最重要的位置。中国电子商务大会上，国网电商公司总经理王延芳给到了这样一个数据：纳入统计的74家央企电子商务交易规模高达7.86万亿，连续三年实现了28%以上的增长。

换句话说，百万亿级的采购规模，数字化率每提升一个百分点，就会带来万亿级的市场空间。其中，央国企“阳光采购”、“降本增效”需求，对数字化采购产业链的拉动非常明显。目前，面向央国企提供办公物资、MRO、员工福利等几大非生产性物资数字化采购服务的各类平台，年营收刚达到亿元左右的规模水平。按照上述数据分析，中国将出现多家千亿营收的数字化采购服务企业，头部企业有望年交易额超过1万亿。

以欧菲斯为例，年之后，欧菲斯顺应央国企数字化阳光采购趋势，向数字化转型，建立了全国交付网络供应链体系；持续保持了30%-50%的增长，目前营收规模突破亿。

在亿邦产业互联网大会的圆桌讨论中，欧菲斯集团总经理、联合创始人何志表示，数字化价值体现为三个能力：商品的数字化运营能力、用户的数字化运营能力和交互的数字化运营能力。关键是：“用数据化的决策提升运营效能，为用户带来了价值创造和体验的提升。”

齐心同样深耕央国企数字化采购领域。齐心年创立，9年在深交所上市，包括自有品牌、B2B及云视频三个业务板块。其中，B2B业务年收入达到72亿元，年上半年增长45%。

从1年国家电网开始，齐心已经服务了60多家央国企。在齐心集团大客户部总经理方浩伟看来，央国企数字化采购经历了三个阶段：第一阶段，注重阳光采购、合法合规；第二阶段，降本增效；第三阶段，

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